月30日发布指数，基点1000，2017年年初已经停止更新。因为它从1000跌到10，跌幅99%。”/p
“所以就算国家繁荣昌盛，也要选个好指数。”/p
“对于最常见的指数――沪深300而言，这句话逻辑成立。只要国家崛起，不管指数短期怎么跌，长期都会涨回来。”/p
“为什么？”金瑶不太理解。/p
云珞：“沪深300指数是由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，以综合反映证券市场整体表现。”/p
“指数按照一定规则编制，每年6月和12月调整样本股，将不符合规则的股票剔出，将符合规则的新股票纳入。”/p
“因此，不管过了多久，沪深300指数永远由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成。”/p
“以米国道琼斯指数为例，最初这个指数由市场上规模最大、影响力最大的20家公司构成。100多年过去了，当年的20个成份股如今全军覆没，一家不剩。要么破产倒闭，要么被收购，而指数依然运行的好好的。”/p
“这只能说明指数永存，不能说明指数永远上涨。”金瑶提出异议。/p
云珞：“赚的到钱的公司组成的指数，点数只会越来越高。”/p
“举个例子。”/p
“投入一百万开了家超市，每年能赚10万。如果赚到的钱全部取出，那么10年回本（pe=10）。”/p
“如果投入100万，每年赚10万。其中5万分红，另外5万继续投入，扩大经营规模。假设净资产收益率（roe）不变，第二年会发生什么事？”/p
金瑶思索后回答，“资产105万，一年赚万。如果分红比例恒定，那么第二年分红万，另外万投入生产。”/p
云珞：“第一年超市净资产100万，每年赚10万。”/p
“第二年超市净资产105万，每年赚万。”/p
“如果有人想把超市生意盘下，第一年出资100万，10年能回本。第二年出资105万，10年能回本。”
“同样的估值（pe=10，pb=1），但是报价一年比一年高。”/p
“沪深300就是300家能赚的公司凑到一起，形成的股票组合。”/p
“等会儿，你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的，突然就听不明白了。/p
云珞：“一家超市每年能赚10万，另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意，第二家的报价是不是应该比第一家高？”/p
“是啊。”金瑶下意识回答，“应该是两倍。”/p
云珞：“所以，随着成分股规模扩张，指数的点位会越来越高。”/p
云珞：“如果还是理解不了，打开股票软件。”/p
金瑶依言行动起来。/p
云珞报出一只红利指数基金的代码，示意宿主查看。/p
金瑶输入代码，发现红利指数整体呈盘旋上升趋势。/p
云珞：“红利指数由现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的五十只股票组成。”/p
“六年前买入，六年后基金涨幅60%，年化收益率8%，另外每年还有4%-8%的分红。”/p
“两个时间点，估值（pe、pb）基本相近。除了买入持有，不需要别的操作。”/p
金瑶琢磨半天才琢磨明白，“这就相当于100万资产的超市，经过几年时间，发展成160万的规模。如果有人想接手这门生意，报价必须比以前高。”/p
“因为净资产收益率不变，所以现在超市每年能赚16万，其中8万拿出来分红。”/p
“相较于最初的100万资产，年分红率从5%（每年5万分红）上涨到8%（每年8万分红）。”/p
“赚的钱有两部分，一部分是每年分红，一部分是资产增长。”/p
“由于指数是永恒的，构成指数的成分股永远是能赚钱的公司，因此这个组合/这个指数会越涨越高。”/p
云珞：“理解正确。”
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